第二、中国钢铁去

由中国五矿化工进出口商会和上海钢联电子商务股份(即:我的钢铁网)主办、中信特钢集团青岛特殊钢铁协办的第十二届铁矿石国际市场研讨会于青岛香格里拉大酒店隆重召开。20日,同期论坛之——大政策背景下黑色产业链要素变化在酒店青香阁一楼大宴会厅2号厅率先举行,吸引到了来自相关产业链、金融、政企事业单位等100余精英人士莅临参会。

myeel铁矿石事业部合伙人史正磊为论坛主持人。首先上台演讲的嘉宾是上海中期期货股份宏观研究员闫星月,她的演讲题目是《2018年通胀预期下大类资产配置》。

闫星月称,国内外经济呈现出不平衡的发展境况。尽管世界经济处于复苏通道,但特朗普贸易保护主义、未来通胀预期回升等都是潜在不安定因素。

综合而言,闫星月预判未来仍以多头思维为主,其中工业大宗价格强于农产品大宗价格。

(上海中期期货股份宏观研究员闫星月)

 

敦和资产管理策略投资部执行总监徐智龙为与会嘉宾介绍了如何更好地进行期现结合。

徐智龙称,资产存在的五种形态:股票、债券、商品、房产和现金,而我们目前处于股票投资为主的资产轮动中。

徐智龙指出,在投资中,不能“什么都不看,完全是消息派,听雨是风,听风是雨”。有一定认知能力的也可能犯“只看空间”的错误,而真正具有盈利能力的一定是等“空间到了认真等候时间”,而“止损是最好的盈利策略,因为他帮你赢得了时间。”

(敦和资产管理策略投资部执行总监徐智龙)

日照钢铁周成科的演讲题目是《钢厂利润变化对铁矿石边际需求的影响分析》,他表示,利润是企业的生命。在他看来,行业利润是由市场大环境决定的。决定行业利润的因素有:行业在工业上下游所处的地位;国际、国内供求关系;各国的社会发展阶段,各国政策因素,环保、发展要求等;各国的国情因素,包括地理、人才、资源储备、相关产业技术、消费能力等。

周成科指出,企业成本是生产成本与三项费用相加构成,而三项费用分别是财务费用、公司管理费用和销售成本,并称分析利润要看完全成本,不能局限在生产成本,财务口径不一致可能导致计算盈亏完全不同。而企业利润来源主要有四点:采购、技术、销售和管理,其中,技术优势呈长期效应,二理顺采购、生产、销售关系,及时发现市场,取得利润最大化是利润的制度保证。

(日照钢铁周成科)

之后,由mysteel废钢分析师施猛作《废钢涨跌背后的大数据分析》。他指出,从成本看,废钢价格价格持续上涨,导致电弧炉炼钢成本持续上升,截至目前独立电弧炉炼钢成本较高炉-转炉长流程炼钢成本高500-600元/吨,华东地区电弧炉螺纹钢成本3800-3850元/吨。

电弧炉方面,截至2018年3月,mysteel调研全国26339亿吨(按照工信部最新电炉产能核定,含部分在建产能)。电弧炉钢厂开工率和产能利用率较去年同期都有不同水平增加,但受到利润压缩影响,部分电炉钢厂已经采取减少开工时间等变相减产措施。

展望未来,施猛认为限产或成常态,废钢加工产业遍地开花,废钢价格或随钢厂利润的波动而波动,而资源供应增加有限,消耗流向可能再度转变。

(mysteel废钢分析师施猛)

mysteel铁矿石分析师。

从取得的效果看,我国钢铁行业形式明显改观,大量低效的产能、

中国钢铁去产能的

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“2018铁矿石国际市场研讨会”于青岛香格里拉酒店隆重召开。20日以内部交流为主,大会以同期论坛的形式分场地举行,下午13点30分召开的黑色专场沙龙——国泰君安期货专场论坛为其同期活动之一。论坛在青香阁3楼多功能31号厅召开。

论坛现场

国泰君安期货彭凯为本次论坛主持人。首先,国泰君安期货产业研究所马亮对铁矿石市场进行了分析和预测。

国泰君安期货产业研究所马亮

他指出,2018年铁矿石将维持供大于求的局面,2018年主流矿山(传统四大+royhill)的供应增量为3800万吨,与去年基本持平。港口库存持续上升是供过于求的最直接体现。

但供过于求并未导致价格下跌,2016年以来铁矿底部不断上移,这让市场将矛盾转向了铁矿石需求端。2017年需求端主导市场的是钢厂高利润背景下补库动力增强,高品偏好提升,交易补库节奏及结构性矛盾逻辑。2018年最重要的背景是环保,环保或将替代去产能成为未来供给侧改革的新抓手。从2017年下半年开始,环保压力不断加大,钢企生产频繁受限。钢企限产未来或将趋于常态化。另外出环保以外,2018年铁矿石市场也在发生一些新的变化:废钢在长流程中使用工艺的提高进一步挤压高品矿生存空间。

总的来说,目前盘面矿价在60美金附近,是近年来较强的支撑水平,若要成材价格和利润趋势性下行,引发钢厂调整入限产继续加码,进一步压制铁矿需求。向上的条件是钢企密集复产,高供应端的主动收缩,如矿山减产,缓解供应压力。

接着,国泰君安期货煤焦高级分析师金韬就“双焦”行情进行了详尽的分析和讲解,并指出煤焦-焦炭阶段性顶部已经出现。

国泰君安期货煤焦高级分析师金韬

就目前的焦炭需求而言,金韬一反市场的普遍观点,认为焦炭不存在供需缺口。主要有三方面焦化厂焦煤港口贸易商库存显著提升。过去两年焦炭涨价的驱动不同,2016年是来源于焦煤的供应紧张,2017年是由于需求端的利好或者说依靠的是分享钢厂的超额利润,焦炭自身的供需矛盾并不突出。这意味着如果焦炭需要在2017年的基础上上行,需要钢厂的利润继续上平台。在干熄焦全面铺开等问题落地前,焦炭的上行只能依靠钢材的向上突破。从钢材市场看,由于节前过于乐观的心态,社会库存位于高位,钢材的产量也较2017年非限产季有较大的提升,导致钢材现货出货为主,价格走势疲弱。

从产业库存看,年后焦化厂低库存的情况类似于年前的钢厂,市场对于3月15号复产的过度乐观,使得焦化厂库存被搬空,造成了上游供需形势良好的错觉。本轮下游钢厂环节和贸易商环节有足够的博弈筹码,这些筹码从2017年12月份就开始累积,当前已经进入需要兑现的阶段,在这批筹码兑现结束,产业库存消化结束之前,焦炭现货的上行会极为艰难,也就是说阶段性顶部已出现。

最后,国泰君安期货黑色研究总监刘秋平对黑色产业链从铁水缺口到成本分化进行了分析,主要对螺纹市场进行了解读。

国泰君安期货黑色研究总监刘秋平

刘秋平首先对近三年市场驱动因素进行了分析,并指出2018年宏观层面主题是“去杠杆“。

之后对2018年的黑色市场行情进行了分析和预测。她指出,2018年到目前为止的产量数据,无论中钢协、统计局还是mysteel的数据均显示,钢材供应是远超于预期的,但需求方面增量有限,并且成材库存。

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