上海钢联电子商务

“mysteel2018铁矿石国际市场研讨会”在青岛香格里拉酒店隆重举行,20日以内部交流为主,大会以同期论坛形式分场举行,上午9时召开的国际黑色衍生品论坛——新加坡交易所专场论坛为同期活动之一。论坛在二楼青香阁二楼多功能厅27号召开,由上海钢联电子商务股份(mysteel“我的钢铁网”)与新加坡交易所联合主办。

论坛现场

新加坡交易所高级经理严蔚岚为论坛主持人。

新加坡交易所高级经理周舟

首先是新加坡交易所高级经理周舟。周舟介绍了新交所的,目前大宗商品包含的品种,目前现金结算的有铁矿石与钢材,煤炭电力,能源与运费。实货交割的品种包含橡胶和黄金等。

周舟还表示,在高波动的环境中,套期保值增加收益的可预测性,举例一家矿山以2018年3月月均价卖出100kt的铁矿石。他可通过卖出新交所铁矿石期货做套期保值。

mysteel铁矿石分析师李浩然

接着,mysteel矿石分析师李浩然对当前铁矿石市场运行情况发布了演讲。

李浩然重点分析了当前铁矿石结构性问题,认为高低品价差带来的作用,价格足够低,高价差抬升成本低品矿在成本曲线的位置;高低品价差大于200元时,明显限制铁块上涨高度。

李浩然同时表示,价差于吨钢利润走势相关,钢厂配矿改变于利润变化也有一定的时间周期。高品间价差之后一个月,高低品价差之后一个月。后期高品供应压力不可小觑,2018年新增供给中,基本都是高品矿为主。

供给端整体来看,一季度高品粉发货量与预期偏差不大,处于正常水平,但是18年高品供应压力较大,后面大概率还是增加的。

库存方面,港口高品结构性问题似乎慢慢得到了解决,一方面是由于钢厂利润下降,导致钢厂配矿发生变化。钢厂开始转向于采购巴西货,低品矿超特,混合粉等等,至此前期的铁矿石结构性行情也由此告一段落。

根据mysteel统计的64家样本钢厂的库存,日耗以及库存消费比情况,现在日耗维持在60万吨/天的水平,去年同期在70万吨/天左右,假设后面限烧结成为一种常态,日耗增不会上升,那么钢厂就不需要集中补库。

最后,李浩然总结到,需求上升与供给受限又会造成错配,钢价存在反弹基础,后期先反弹后跌跌概率较大。后期铁矿石上方压力较大,冲高容易出现回落。

watervalley总经理唐伟晔

最后,watervalley总经理在会上就铁矿石量化策略作了介绍。

唐伟晔对watervalley做了简单介绍,watervalley发掘不同交易所市场上市的相同商品和金融期货及股票价差交易机会,策略收益完全来自于alpha套利机会。快速高效的程序化执行系统,保证及时捕捉价差波动。

交易机会和交易你品种本身的波动性大小正相关。对于大宗商品来说,现货进出口机制保障价差的回归。金属期货而言,跨境量化通常从贵金属开始。铁矿石时金属跨境量化中的后起之秀。

商品相对价值策略的衡量标准依赖于各种各样的变量因子,主要有趋势类,基本面几期现结构因子。产业链套利:处于同一产业链各品种的价格因受成本和利润的约束也会具有一定程度的相关性,通过多空交易同一产业链的两个或多个品种,利用价差的变动获利。

波动性套利策略在波动率正常和。

24日上午由中国铁合金工业协会秘书长史万利主持,下午由上海

中国铁合金工业协

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上钢联数据分享到:评论2018年6月21-22日,“2018年中国钢铁金融衍生品国际大会”暨“我的钢铁”半年会将在上海浦东香格里拉酒店盛大开幕。21日下午14时30分,大会同期活动之大商所专场于上海浦东香格里拉酒店紫金楼三楼盛世堂3率先召开。本次同期活动的主题为“实体,多元发展”,由大连商品交易所产业拓展部高级经理张冰主持。

在随后进行的演讲环节中,浙江热联中邦供应链原料事业部总监丁国平首先作演讲,丁国平首先介绍了基差和基差贸易的含义。他指出,基差贸易是伴随着大宗商品贸易存在的,交易的是标的物价格和对应期货的基差,而贸易利润则是与基差波动有关。

浙江热联中邦供应链原料事业部总监丁国平

接着,丁总分析了基差贸易的优缺点。优势方面:能有效的降低贸易过程中企业承担的风险,提高经营的稳定性和可持续性;差波动主要是受商品当前供需平衡的影响,即物流和库存,可以充分发挥贸易商的比较优势;好的保值操作可以通过期货的溢价来获得无风险收益。劣势方面:收益率相对较低、基差贸易的专业性较强、对资金管理的要求较高、相对于传统贸易是一个理念的挑战。

在钢铁产业链基差贸易的模式方面,丁国平分别举例介绍了六个贸易模式,分别为:优化库存成本的基差贸易模式、优化采购成本/模式的基差贸易模式、以获得基差波动为目的的基差贸易、以获得贸易利润的基差贸易模式、以区域差/规格差为主要目的基差贸易、基于生产经营企业锁定加工利润的基差贸易。

最后,丁国平指出,在基差贸易中需要注意到以下六方面的细节。一是需要弄清期货标的及其估值。以铁矿为例,要了解品位交割、品种之间的升贴水、交割地点、交割费用和时机。二是要有完善的交易方案。三是利润核算,以现货和期货两边的利润/亏损加总评估总体收益为原则。四是资金管理。五是增值税。六是这种贸易模式不是无风险的贸易模式。

接下来,中国炼焦行业协会会长崔丕江发表演讲。崔丕江称,崔丕江首先介绍了当前焦化行业的运行情况,他指出,自2016年以来,伴随着全球经济的逐渐复苏和中国宏观经济的稳中向好,中国的煤焦钢产业也呈现出由冷变暖的新变化。尽管这2年焦化行业市场起伏波动较大,但全行业也总体实现盈利。煤焦钢行业市场的供需变化,价格和效益的明显改善,最关键的因素是几年来1亿多吨“地条钢”的取缔,企业库存、社会库存的缩减、违规企业、部分僵死企业的退出,使市场的供需达到了新的平衡,从而推动煤焦钢价格的大幅回升。

中国炼焦行业协会会长崔丕江

2018年,焦化行业的经济运行总体向好,但市场仍不稳定,焦炭价格起伏波动较大。主要有以下三点原因:一是,焦化行业集中度偏低,产能还处于严重过剩状态,以价格为主要手段的同质化竞争没有本质性改变。二是,独立焦化企业与市场用户的互利共赢关系还没有真正建立,为用户创造价值、科学合理的定价机制还没有形成。三是,环保治理督察的限产规定在不同地区,执行力度差异较大,以及市场信息的不对称,市场的供需平衡调节滞后。

对于目前的环保治理,崔丕江称,对焦炭市场供需状况的影响已不容忽视。目前来看,山东地区环保限产强度不大,各市焦企开工幅度淄博、聊城、德州在80%,济宁90%,其他市焦企大部分处于满产状态。山西地区:焦企限产仅在局部地区,临汾、长治、晋中地区有10%-30%限产幅度,其他地区实际开工率接近满产。河北省全省焦化企业。

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