农膜需求即将步入全年谷底

上钢联数据分享到:评论pta龙头企业恒力石化近日宣布,年产能2000万吨的炼化一体化项目已打通全流程,顺利产出px产品,生产运行稳定。市场前期对恒力石化px项目开车的猜测终于尘埃落定。因成本端变数较大,pta绝对估值的变化也受到了市场的关注。

直接影响pta成本估值

实际上,在恒力石化px投产之前,px市场就已经酝酿偏空情绪。在原油和石脑油未走弱的背景下,px价格从3月初最高的1130美元/吨一路下跌至目前的接近1030美元/吨,出现100美元/吨的跌幅。

作为pta的直接原料,px价格走势将直接影响pta价格,尤其是体现在成本的变化上。px出现100美元/吨的跌幅,相当于pta生产成本减少了超过500元/吨。

对此,国投安信期货分析师庞春艳表示,2019年一季度,px价格走势坚挺,cfr中国台湾现货价格从年初的928美元/吨,最高上涨至3月上旬的1132美元/吨,对应的pta成本从4950元/吨一线上升至5850元/吨以上,成本重心抬升900元/吨。3月7日以来,受恒力石化px装置可能会投产消息的影响,px价格明显转弱,至3月下旬已经跌至1050美元/吨以下,对应的pta成本重心下降近600元/吨,已经基本反映成本端的利空。

“目前来看,受恒力石化开车预期影响,px价格已经连续下跌一周多,累计跌幅超过120美元/吨。但是目前px库存不低,利润丰厚,价格仍然有较大的下行空间。”福化pta销售经理秦浩表示,鉴于恒力石化px装置实质性达产仍需要一段时间,近期恒力石化从现货市场采购了不少px。“短期内px价格快速下跌可能并不现实,大概率会是一个曲折下行的过程。”

据了解,今年国内还有较多px项目投产,px装置计划投产产能为1160万吨,国内px自给率大幅提升,亚洲地区px供应短期过剩,px-石脑油的高利润将不复存在,这是年内pta市场重要的利空所在。

“但该利空的兑现不是一蹴而就的,而是随着px新产能的投产逐渐兑现。”庞春艳对期货日报记者表示,恒力石化450万吨规模新产能对市场的冲击较大,但恰逢亚洲地区px装置集中检修,因此利空被部分抵消。后期成本端新一轮利空将随着中化弘润60万吨及海南炼化100万吨px装置的投产而出现,时间可能在7月份。

“对于pta绝对价格来说,成本端px价格走弱将是长期的利空因素,pta的价格重心也有望跟随成本下移。假设未来px价格压缩至成本线,对应的远期pta成本还有900元/吨左右的下降空间。”东吴期货分析师王庭富称。

上游px让利于pta

值得注意的是,近期pta市场一方面因px价格持续走弱而下跌,另一方面pta的利润正在回升。

记者了解到,尽管pta市场跟随下跌,但自身供需情况良好,价格跌幅较小。据王庭富介绍,华东现货市场3月初pta价格为6800元/吨,最低跌至6400元/吨。近期出现了px下跌而pta不跟跌的情况,截至3月26日,华东现货在6600元/吨左右,较高点只有200元/吨的跌幅,这使得pta利润较前期增加300—400元/吨。

从数据上看,近期pta加工费已经从800元/吨左右回升至1200元/吨附近,px-石脑油的价差从3月上旬的580美元/吨收窄至485美元/吨以内,px正在让利于pta。

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上钢联数据分享到:评论在近日召开的一次港口会议上,交通运输部副部长何建中表示,交通部明确反对河北省提出的“秦港搬迁和煤炭转移”做法;何部长明确提出秦皇岛港煤炭运输功能是国家战略,不能由地方随意更改。此外,要求继续发挥秦皇岛港煤炭主枢纽港重要作用,全力确保“西煤东调”和“北煤南运”保持畅通。笔者分析,作为港口行业主管部门—交通运输部,对“秦港搬迁”持反对意见,意味着“秦港搬迁和煤炭转移”就此终结。

回顾去年三月份至今发生的重大事宜。去年3月7日,有报道称,河北省正在酝酿将煤炭港口从秦皇岛迁出,未来秦皇岛港将聚焦旅游码头和集装箱码头业务。随后,有媒体披露,秦皇岛港二公司将率先退役,人员将转入曹妃甸港。去年9月中旬,发生了震惊煤炭圈的“限量事件&rdqu

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